近日，在岸和离岸人民币对美元汇率双双创近一个月新高。

　　恒生中国首席经济学家王丹表示，近期人民币释放了部分贬值压力，主要压力来自于美元指数的升值。然而，人民币兑美元的贬值幅度仍然低于美元指数的上升幅度。和其他主要货币相比，人民币贬值幅度并不大。支撑人民币币值的因素是巨大的贸易盈余。

　　具体来看，尽管出口减速，但是进口减速更快，甚至从3月后开始收缩，因此贸易顺差仍处于历史高位。另外，跨境旅游很少，服务贸易逆差极低，这也有助于提高贸易盈余。短期内人民币仍处于温和贬值区间，但是下半年有可能反弹。

　　“假如届时中国经济基本面改善，将会支撑人民币币值。同时，假如美国经济由于美联储加息陷入衰退，美元指数也很难持续保持强势。”王丹进一步指出。

　　王丹告诉记者，目前货币政策仍然保持了极强的定力，但如果全年仍要实现既定增速目标，下半年的增量政策则必须格外强劲。

　　“4月29日中共中央政治局会议传达的信号，全年经济增长目标仍是5.5%左右。”王丹进一步指出，疫情防控决定稳增长政策的力度不能过大，只能随着疫情的缓解逐步释放。

　　5月，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，该会议对国务院常务会议已经推出的经济政策进行解释，并督促地方执行。上海也出台加快经济恢复和重振行动方案，在现有疫情防控的要求下，为企业最大限度地提供流动性和经营便利，以提高企业存活率。具体来看，相关措施包括减税降费、贷款延期、推迟或减免房租社保等。

　　王丹表示，6月1日上海全面恢复正常生产生活秩序后，不应期待需求报复性反弹，因为企业重新进入扩张周期需要时间，收入增长不会立即恢复。

　　此外，尽管“房住不炒”的基调不变，房地产对经济的拉动作用不可忽视。据统计，截至5月底，全国已有100多个城市出台了包括取消限购在内的楼市调控政策。

　　本次上海“重振经济50条”中，关于房地产的举措主要包括旧城区改造、土地价款的延期分期缴付和适当增加建设用地，并未放松限购限售政策。“预计房地产建设的重点将转移至保障性和租赁性住房投资，主要依赖国有企业和政策支持。”王丹表示。

　　恒生中国方面指出，从历史经验看，中国经济每次从底部反弹都离不开强劲的信贷扩张。提振融资需求需要降低贷款成本，因此预计在疫情稳定后，第三季度降息概率较高。

　　目前，中国的通胀环境良好，以CPI衡量的消费品通胀水平仍处低位。前四个月的消费品通胀仅为1.4%。随着猪肉价格回升，下半年CPI(居民消费价格)涨幅有可能上升，但全年平均仍将低于官方3%左右的调控目标。以PPI(生产价格指数)衡量的工业品通胀也开始回落，给货币宽松留下空间。

（文章来源：国际金融报）